唯品會注資樂蜂網(wǎng)：紅杉資本或為幕后推手

2月14日，唯品會(114.46,-0.10,-0.09%)宣布投資1.125億美元現(xiàn)金，戰(zhàn)略入股東方風行旗下的樂蜂網(wǎng)子公司75%的股份。戰(zhàn)略入股后唯品會將保持樂蜂網(wǎng)獨立運作，同時東方風行集團將提供旗下達人品牌的化妝品和服裝在唯品會網(wǎng)站上銷售。 
正如楊東皓所言：“投資和自身協(xié)同的領域，拉動自身業(yè)務的同時，突破業(yè)績增長瓶頸?！?nbsp;
然而值得注意的是，此次戰(zhàn)略投資除了雙方在業(yè)務層面合作及互補之外，有分析人士指出促成本次投資的幕后推手極有可能是其共同的投資人紅杉資本。 
輸血補短板 
唯品會成立于2008年12月，是國內較早涉足閃購領域的電商網(wǎng)站，其商品囊括服裝、箱包、鞋帽、3C、香水、美容化妝以及母嬰等。2012年3月23日登陸美國紐交所，至此唯品會成為華南第一家在美國紐交所上市的電商企業(yè)。 
經(jīng)歷流血上市的唯品會曾經(jīng)一度跌破發(fā)行價，然而隨后一年，其股價一路飆升，從2013年初的16美元瘋長5倍，突破100美元，市值超過60億美金。而當下的唯品會，按照市值來算是當當網(wǎng)(10.62,0.12,1.14%)的7倍，蘭亭集勢(10.98,0.04,0.37%)的12倍，麥考林(3.97,-0.03,-0.75%)的120倍，如此這般著實讓人望塵莫及，這在A股市場也不多見。 
一面是節(jié)節(jié)攀高的股價，一面是業(yè)務擴張的壓力，被戲謔為“妖股”的唯品會面臨掣肘。 
服飾為第一消費品類的唯品會，以超過70%比重的女性購物者居于女性網(wǎng)購類首位，同時超過90%的復購率也為其加碼，這在垂直B2C領域難得一見。 
然而，隨著天貓、京東以及當當網(wǎng)等的加入，唯品會的限時特賣模式或將很快被復制，整個行業(yè)或將成為又一個紅海。而對于天貓、京東而言，利用本身所具備的流量、物流等優(yōu)勢，復制并趕超唯品會不是難事。 
因此，雖然目前唯品會具有大量的獨家合作品牌，但隨著大型平臺商的介入，品牌商或許會投身流量更為肥沃的天貓京東們，而此時，唯品會的優(yōu)勢也將不復存在。 
為打破瓶頸，唯品會開始嘗試開放平臺，但一邊是主營業(yè)務，一邊是開放平臺，身處博弈的唯品會走的很小心，甚至都不敢真正將步子邁開。于是，唯品會開始發(fā)力投資。 
同屬女性電商，唯品會和樂蜂網(wǎng)各有所長。樂蜂網(wǎng)是由知名主持人李靜2008年創(chuàng)立，在化妝品等女性時尚方面的購物服務中見長。其母公司東方風行集團曾獲得紅杉資本的A輪投資，2012年4月又宣布獲得中金和寬帶基金B(yǎng)輪4000萬美金投資。樂蜂網(wǎng)依托其明星資源形成“達人經(jīng)濟模式”，走基于達人經(jīng)濟+社會化電商+品牌化驅動的垂直電商路線，品類拓展上多采取謹慎的相關多元路線，只擴充一些周邊產品。加之李靜在電視媒體圈的影響力，長期以超過50%的比重位居女性網(wǎng)購類領域前列。 
因而，樂蜂在電商媒體化、自有達人品牌運營方面的突出表現(xiàn)，加之其獨特的粉絲群體，這與強調獨特品牌與品質的唯品會，在調性上更能吻合，用戶有更高的重合度。或正如唯品會董事長兼CEO沈亞所言：“樂蜂獨特的達人模式和眾多成功的達人品牌與唯品會的買手模式和正品特賣將形成很好的互補。”由此見得，投資樂蜂網(wǎng)，唯品會將補足化妝品短板，SKU方面可以補充擴展品類，流量互補，似乎是雙贏的事情。 
因此，資金充裕的情況下選擇一個同路伙伴，唯品會的做法也無可厚非。 
資本使然 
資本市場從來就不缺故事。 
中國化妝品網(wǎng)購的增長空間巨大，預計2015年化妝品網(wǎng)購交易規(guī)模將突破1,200億元。有業(yè)內人士認為，如此藍海或許也是唯品會所看好的，打破服裝定位，深耕女性產品。 
實際上，從去年開始化妝品電商領域的變化便開始凸顯，各競爭對手之間的差距逐漸拉大。相關數(shù)據(jù)顯示，在美妝垂直網(wǎng)站領域，聚美優(yōu)品的銷售額及品牌影響力都已超過樂蜂網(wǎng)，僅2013年一年的銷售規(guī)模，聚美優(yōu)品就是樂蜂網(wǎng)的3倍。 
與樂蜂網(wǎng)所推崇的“達人經(jīng)濟模式”相比，在廝殺激烈的商場資本似乎更具說服力。因此，有分析人士指出，依靠達人效應推動銷售的風險很大，因為一旦達人名氣降低，便直接影響銷售。消息人士表示，如何尋求資金層面合作并找到新的增長點，也是過去一年多李靜在思考的問題。 
雖然李靜稱這是一次戰(zhàn)略投資，而不是外部猜測的樂蜂網(wǎng)被出售或者被收購。但還是有業(yè)內認識分析認為，聚美優(yōu)品和樂蜂網(wǎng)兩家同門卻不同命運的公司背后，實質上是資本使然，紅杉資本極有可能是其幕后最大的推手，具體而言，聚美優(yōu)品和樂蜂網(wǎng)上市只能二選一，加上此前兩家公司在業(yè)績層面的不對等，那么就不排除紅杉資本通過資本運作，把樂蜂網(wǎng)賣給唯品會，同時使得聚美優(yōu)品上市價值更大化，從而紅杉資本通過上市公司來套現(xiàn)的可能。


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